Spacex : musk mise sur le rêve, même si les chiffres résistent
Elon Musk s'apprête à soumettre SpaceX à l'épreuve ultime : une valorisation à 2 000 milliards de dollars. Une somme colossale que les banquiers d'investissement vont scruter à la loupe dans des réunions imminentes, déterminant ainsi si le rêve spatial de Musk peut réellement séduire les investisseurs. La fusion récente avec xAI n'a fait qu'amplifier les enjeux.
Une valorisation défiant les fondamentaux
Le chiffre, qui oscille désormais autour de 2 000 milliards de dollars, contre 1,75 milliard il y a à peine deux semaines, ressemble à un pari risqué. David Erickson, professeur à la Columbia Business School, l'a résumé avec une pointe d'ironie : "De quoi il faut s'assurer, et c'est là qu'ils travailleront jusqu'à la publication, c'est de continuer à vendre le rêve, et il n'y a pas grand monde qui ait vendu le rêve aussi bien qu'Elon Musk." Une déclaration qui souligne la dépendance potentielle de cette valorisation à la seule image du fondateur, plus qu'à des indicateurs financiers tangibles.
Les analystes s'interrogent sur la pertinence d'un ratio cours/bénéfices supérieur à 100, un chiffre qui dépasse même Palantir Technologies, champion incontesté de ce ratio dans le S&P 500. La majeure partie des revenus attendus, d'ici 2026, proviendrait des lancements de fusées et du réseau Starlink, tandis que l'intelligence artificielle complexe devrait générer des revenus bien plus modestes.
Des tests de feu avant l'ipo
Deux lancements de fusées sont prévus dans les prochaines semaines, des étapes cruciales qui pourraient faire basculer le projet. Si l'un de ces tests échoue, l'introduction en bourse, prévue pour juin, pourrait être remise en question. Franco Granda, analyste chez PitchBook, l'a souligné : "Si l'un de ces deux vols échoue, il existe une possibilité que l'introduction en bourse n'ait même pas lieu."
L'opération pourrait lever jusqu'à 75 milliards de dollars, surpassant ainsi la plus grande introduction en bourse de l'histoire, celle d'Arabia Saudi Aramco en 2019. Les fonds seraient utilisés pour financer les ambitions les plus folles de Musk : la création de centres de données de l'IA dans l'espace et l'établissement d'une base lunaire. Un projet qui nécessite une mobilisation de capitaux sans précédent, impliquant même une collaboration étroite avec Tesla.
Un marché secondaire en ébullition
L'intérêt des investisseurs privés pour SpaceX est palpable. Le marché secondaire de l'entreprise a connu une activité soutenue ces derniers mois, avec des transactions dépassant les centaines de millions de dollars. Un signe que, malgré les interrogations sur la valorisation, la demande reste forte.
Les grandes banques d'investissement, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley, sont impliquées dans cette opération d'envergure. Une réunion téléphonique avec le consortium bancaire est prévue pour lundi, suivie d'une présentation aux analystes. La question est de savoir si Musk réussira à convaincre les investisseurs de se concentrer sur sa vision audacieuse plutôt que de se laisser submerger par les chiffres vertigineux. L'avenir de SpaceX, et peut-être de l'exploration spatiale, est en jeu.